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2018下半年原油行情走势分析

http://www.havgs.com 时间: 2019-10-22 延安新闻网

2018年不知不觉就过去7个月了,本年宜昌哪有癫痫医院度的原油走势可谓是波澜跌宕,诸多分析师都跌破了眼镜,其原因不外乎中东局势发酵对于原油波动率的影响。年初是OPEC国家说要减产,导致原油价格一路的飙升,Brt原油价格突破80美金/桶,但是随着特朗普要求沙特增产以及伊朗消息消化后,Brt原油价格又跌破80美金/桶,WTI原油价格更是跌破70美金/桶,那么后面的原油价格到底如何呢?让“大地”给各位朋友仔细分析、分析。

1、沙特增产问题

先看看OPEC的富余产能情况,按照2016年的情况,当前OPEC最高的原油产量能达到33.5mb/d是没问题的,现在的原油产量是31.9mb/d,理论上还有1.7mb/d的富余量。那么,沙特能够提高2mb/d的产量吗?

图一 OPEC产量

先看这几年的沙特的原油产量,最高是达到10.9mb/d,当前是9.9mb/d,距离最高的产量只有1mb/d的富余量,理论上是不可能达到2mb/d的增量的。但是,我们如果换个思路呢?沙特出口能否比当前增加2mb/d呢?看看下面这张图,就很好理解了,理论上,差不多可以达到。

图二 沙特原油产量

 

2、委内瑞拉问题

Puerto La Cruz炼厂将于6月份改造完毕,目前还没有试车的消息,但是,如果该炼厂真的能够试车并顺利投产,那么该炼厂加工16oAPI重质Merey原油的能力提高到17万桶/日,布伦特油价维持80美金/桶的震荡区间,委内瑞拉的原油生产可能触底反弹,这个概率较大。但核心也是,中国、俄罗斯能否再提供支持,这样PDVSA才能更新设备、提升管理,从而恢复原油产量,“大地”认为,会的。看看国内揭阳炼厂的消息就可见一斑,揭阳炼厂现在是规模产能达到2000万吨/天啊,加工的原油也是以16oAPI重质Merey原油为主。

委瑞内拉的原油产量逐年下滑,主要原因是低油价及其国内管理问题,导致产量下降。从整个成本来看,委内瑞拉的原油成本可以近似挂靠加拿大的油砂,其盈亏平衡点大致为80美金/桶。也就是说,委内瑞拉的油田在80美金/桶河南最好的癫痫医院在哪里的情景下,可能能稳住产量不下滑;如果乐观点的话,甚至有可能触底反弹。

图三 主要油田盈亏平衡点

3、国内炼厂问题

国内炼厂的问题很清楚,就是2020—2021年产能过剩的问题,截止2021年,预计国内的炼油产能将达到10.0亿吨/年,产能利用率将从目前的76%降至2021年的70%,再加上近期陆续有新上的项目要变更加工路线,将设计产能再增加,预计2021年国内炼油产能将达到11亿吨/年(美国现在才差不多10亿吨/年的产能啊),一举成为全球的炼油强国,那由此带来的问题也很明显,利润肯定会下滑的,企业的竞争也越来越激烈了。那么,不管远期,就看近期的消费还可以吗?

估计难啊,这几个月,山东附近的油船又排队了。6月30日,路透就发表了一条消息,日照港有四条油轮在海上徘徊两个月,这个不奇怪啊,看过“大地”裂解价差的朋友都清楚,6月份的裂解价差很低啊。那么后续,随着国内消费的不景气,原油消费可能会下行,整个原油的基本面会重新来过,别说原油价格到100美金/桶,就算维持80美金/桶都有难度,特别是中东消息年内大概率不会发酵,那么高点看80美金/桶是可以预见的。

图四 华南裂解利润

 

4、原油后市预判

“大地”还是坚持年初的观点:2018年原油价格(WTI 原油为例,B—W 价差为 5—7 美金/桶) 走势分别是:

一季度,进入传统的消费淡季,原油价格开始下行,从 60 美金/桶,下跌至 55 美金/桶,有可能触及 52 美金/桶。整个一季度原油价格的运行区间为 52—57 美金/桶。

二季度,原油消费开始逐步景气,随着国内地炼及恒力、荣盛石化的投产预 期增强,中国的原油消费增加,拉动全球原油消费,页岩油生产商有可能减产, 导致短期的供需平衡倒转。原油价格爬升至 55 美金/桶,峰值为 65 美金/桶。整 个二季度的原油价格的运行区间为 55—65 美金/桶。

三季度,OPEC 开始谋划增产、北美原油生产商也开始增产,原油价格小幅度 爬升至 67 美金/桶,但是随着 OPEC 冻产协议的停止,原油价格开始震荡,振幅&nbs西安哪里治疗脑外伤羊角风好p;为+5 美金/桶。整个三季度的原油价格的运行区间为 62—67 美金/桶。

四季度,冻产协议解除,原油价格开始下行,随着东南亚各国炼化产能的投放,整个原油价格回落至 59—64 美金/桶。

现在,整个思考还是不变,只是三季度的OPEC增产提前了,还有就是原油的价格收到中东局势的刺激,稍微爬升到65—70美金/桶这个区间了。

 

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